Incubo in pillole: un vademecum per capire queste ore

Come avevamo segnalato, LCH Clearnet (la SA e non la Ltd., quindi ci sono margini per fare peggio) ha alzato i margini di deposito per operazioni di pronti contro termine che coinvolgano carta sovrana italiana. L’aumento varia dal 3 al 5,5 per cento, a seconda delle scadenze, e renderà ancor meno appetibile l’investimento in titoli italiani da parte delle banche. Di fatto, la Bce diverrà l’unica lifeline delle banche;

E’ evidente che, oggi, le scelte di portafoglio degli investitori globali prevedono un forte ridimensionamento del peso dei titoli italiani in portafoglio. Il mondo è ora troppo piccolo per contenere tutti i nostri Btp.
La manfrina delle cosiddette dimissioni di Berlusconi aumenta l’incertezza, e nell’incertezza si vende. Il problema è che non esiste, oggi, uno schieramento sufficientemente compatto per subentrare al governo, per via parlamentare. E soprattutto che non c’è accordo sull’attuazione rapida di quanto richiesto nella lettera della Bce. Non stupisce che il “vicerè” Olli Rehn abbia posto 39 domande a Tremonti.
Anche se l’Italia desse seguito in modo rapido e puntuale alle richieste europee, ciò difficilmente basterebbe per frenare l’aumento dei rendimenti, che deriva da posizionamenti di portafoglio in cui il peso dell’Italia è stato ridotto, forse non a titolo temporaneo. Gli acquisti della Bce nell’ambito del Securities Markets Programme non servono a ridurre i rendimenti sui Btp, e creano continue tensioni politiche e “crisi esistenziali” nell’Eurotower.
Servirà togliere l’Italia dai mercati per il tempo necessario al risanamento. Per fare questo serve un EFSF che abbia il volume di fuoco massimo possibile, e per fare ciò serve che abbia dietro la Bce. In alternativa, da subito, la Bce potrebbe comprare sul mercato secondario, con acquisti non sterilizzati.
In sintesi, serve creatività, e molta, oppure molti piccoli chimici sperimenteranno in vivo cosa significa davvero fare default. E piangeranno sulla loro stupidità.

di Phastidio (sito) mercoledì 9 novembre 2011 - 0 commento

(4 Voti) Votate quest'articolo

Parole chiave

Economia Borsa Europa BCE Debito Pubblico Mercati Default Spread

Lasciare un commento

Titolo:

(Per creare dei paragrafi indipendenti, lasciare fra loro delle righe vuote.)

Attenzione : questo forum è uno spazio di dibattito civile che ha per obiettivo la crescita dell’articolo. Non esitate a segnalare gli abusi cliccando sul link in fondo ai commenti per segnalare qualsiai contenuto diffamatorio, ingiurioso, promozionale, razzista… Affinché sia soppresso nel minor tempo possibile.

Sappiate anche che alcune informazioni sulla vostra connessione (come quelle sul vostro IP) saranno memorizzate e in parte pubblicate.

I 5 commenti che ricevono più voti appariranno direttamente sotto l’articolo nello spazio I commenti migliori

Un codice colorato permette di riconoscere :